工银景气优选混合C

一、投资风格总览

在 杨柯（011885）担任 工银景气优选混合C 基金经理期间（2022-08-01 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 25.9675%，HHI 均值约 0.0099，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 69.6143%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 82.5%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 46.86%；交通运输、仓储和邮政业 10.73%；金融业 2.8%。
• 2025-03-31：制造业 38.11%；交通运输、仓储和邮政业 5.94%；金融业 3.05%。
• 2025-06-30：制造业 35.13%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.41%；交通运输、仓储和邮政业 2.09%。
• 2025-09-30：制造业 46.8%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.86%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.79%。
• 2025-12-31：制造业 50.56%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.02%；金融业 3.04%。
• 2026-03-31：制造业 61.96%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.53%；金融业 1.25%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（38.41%） 变为 制造业（61.96%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中际旭创（300308）占净值 9.32%，较上季 减仓。
• 思源电气（002028）占净值 5.97%，较上季 加仓。
• 源杰科技（688498）占净值 5.18%，较上季 减仓。
• 宁德时代（300750）占净值 4.14%，较上季 —。
• 寒武纪（688256）占净值 3.88%，较上季 加仓。
• 杰普特（688025）占净值 3.17%，较上季 新进。
• 华新建材（600801）占净值 1.06%，较上季 —。
上述十只占净值合计 32.72%，HHI 为 0.0193。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：64.3%、73.3%、69.2%、78.6%、76.9%、66.7%、58.3%。
对应新进入前十大个股数量：4、6、3、7、3、6、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中际旭创（300308）减仓，占净值 9.32%（2026-03-31）。
• 思源电气（002028）加仓，占净值 5.97%（2026-03-31）。
• 源杰科技（688498）减仓，占净值 5.18%（2026-03-31）。
• 寒武纪（688256）加仓，占净值 3.88%（2026-03-31）。
• 杰普特（688025）新进，占净值 3.17%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0099，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-08-01 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 64.89%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。