工银核心优势混合C

工银核心优势混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银核心优势混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.0%，四季平均换手约46.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.26%)、AI算力/光模块(5.26%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.26%）。四季度新进Top10：三花智控、中国平安、宁波银行、英维克、阳光电源。2025 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 5 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.07% 调整至 13.4%，电力设备 由 7.55% 至 12.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东阳光、杭州银行，退出 比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 3.76% 升至 12.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 寒武纪、新易盛，退出 东阳光、杭州银行、沪农商行、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三花智控、中国平安、宁波银行、英维克，退出 成都银行、拓普集团、江苏银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+5.26pp)、非银金融(+3.52pp)、电力设备(+4.71pp)；净降配 食品饮料(-7.72pp)、汽车(-6.64pp)、银行(-14.08pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.8%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.71pp)、AI算力/光模块(+5.26pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.66% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 寒武纪、新易盛、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 11.62% 逐季抬升至年末 28.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、寒武纪、立讯精密、英维克 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 7.55% 逐季抬升至年末 12.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东阳光、杭州银行；退出：比亚迪

2025-09-30 新进：寒武纪、新易盛；退出：东阳光、杭州银行、沪农商行、贵州茅台

2025-12-31 新进：三花智控、中国平安、宁波银行、英维克、阳光电源；退出：成都银行、拓普集团、江苏银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 5/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。