中银恒泰9个月持有期债券A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
中银恒泰9个月持有期债券A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约3.86%，四季平均换手约33.33%。2025 年调仓：新进 10 笔（2 盈 / 8 亏）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 3.8600% |
| 平均换手 | 33.3300% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.01% |
| 年化波动率 | 3.21% |
| 最大回撤 | -3.55% |
| 夏普比率 | -0.14 |
| 索提诺比率 | -0.17 |
| 同类排名 | 前 42%（6801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 58.0 | 中等 |
| 波动 | 73.4 | 较大 |
| 风险 | 28.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
四季行业结构变动温和，未见单一方向剧烈漂移。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.22% 附近；主要经由 中国船舶、中联重科 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.24% | +1.24 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.54% | +0.54 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.48% | +0.48 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.36% | +0.36 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.35% | +0.35 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.27% | +0.27 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.89% | +0.89 | 辅助配置 | 中国船舶、中联重科 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中联重科 | 0.54 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 0.27 | 12.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 0.33 | -5.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国船舶 | 0.35 | -7.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 0.48 | -7.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 0.29 | 15.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.36 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方证券 | 0.33 | -17.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国泰海通 | 0.55 | -19.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 0.36 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/8；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。