天弘鑫悦成长混合A

天弘鑫悦成长混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘鑫悦成长混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.51%，四季平均换手约80.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.08%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.58%→Q4 5.08%）。四季度新进Top10：中科曙光、卓胜微、天德钰、新易盛、神州数码。2023 年调仓：新进 20 笔（4 盈 / 16 亏）；退出 18 笔（规避 16 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 4.66% 调整至 14.26%，电子 由 7.41% 至 7.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 4.66% 升至 15.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中科曙光、天孚通信、新易盛、浪潮信息，退出 华峰测控、大华股份、景嘉微、海光信息。Q3 再平衡：新进 三七互娱、中际旭创、工业富联、海康威视，退出 中国移动、中科曙光、新易盛、神州泰岳，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科曙光、卓胜微、天德钰、新易盛，退出 三七互娱、工业富联、浪潮信息、海康威视，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 通信(+9.6pp)、机械设备(+2.21pp)；净降配 计算机(-7.49pp)、国防军工(-4.14pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（4.58%→13.19%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 13.19%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中科曙光、天孚通信、新易盛、浪潮信息、源杰科技、神州泰岳、科大讯飞、紫光股份；退出：华峰测控、大华股份、景嘉微、海光信息、海康威视、润建股份

2023-09-30 新进：三七互娱、中际旭创、工业富联、海康威视；退出：中国移动、中科曙光、新易盛、神州泰岳、科大讯飞

2023-12-31 新进：中科曙光、卓胜微、天德钰、新易盛、神州数码、英维克、豪威集团、麒麟信安；退出：三七互娱、工业富联、浪潮信息、海康威视、源杰科技、紫光股份、金山办公

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/16；退出 规避/错失 16/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。