富国腾享回报6个月滚动持有C

富国腾享回报6个月滚动持有C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国腾享回报6个月滚动持有C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.46%，四季平均换手约83.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.04%)、半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国人寿、中钨高新、中际旭创、北特科技、华新建材。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、公用事业。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中宠股份、天山电子、安克创新，退出 华勤技术、川投能源、恒玄科技、蓝思科技。Q3 电子行业持仓占比从 5.71% 升至 10.94%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、海光信息、立讯精密，退出 中宠股份、天山电子、安克创新、汉得信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、中钨高新、中际旭创、北特科技，退出 中芯国际、兆易创新、海光信息、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+2.09pp)、非银金融(+2.1pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.94%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.94%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、兆易创新、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中钨高新、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中宠股份、天山电子、安克创新、寒武纪、汉得信息、泽璟制药、胜宏科技、芯原股份；退出：华勤技术、川投能源、恒玄科技、蓝思科技、贵州茅台

2025-09-30 新进：中芯国际、海光信息、立讯精密；退出：中宠股份、天山电子、安克创新、汉得信息、泽璟制药、胜宏科技

2025-12-31 新进：中国人寿、中钨高新、中际旭创、北特科技、华新建材、华泰证券、应流股份、紫金矿业；退出：中芯国际、兆易创新、海光信息、立讯精密、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。