富国稳健恒盛12个月持有混合A

富国稳健恒盛12个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国稳健恒盛12个月持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.33%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.33%)、AI算力/光模块(2.97%)、新能源/电力设备(2.95%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.63%→Q4 6.3%）。四季度新进Top10：三七互娱、东山精密、宁德时代、山东黄金、新易盛。2025 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 15.41% 调整至 15.62%。

Q2 医药生物行业持仓占比从 28.03% 升至 36.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 工商银行、悦康药业、深南电路、舒泰神，退出 中芯国际、泸州老窖、科伦药业、立讯精密。Q3 再平衡：新进 中芯国际、光启技术、昂利康、立讯精密，退出 信立泰、工商银行、深南电路、百利天恒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三七互娱、东山精密、宁德时代、山东黄金，退出 一品红、光启技术、昂利康、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 通信(+2.97pp)、传媒(+2.37pp)、电力设备(+2.95pp)；净降配 食品饮料(-3.54pp)、医药生物(-8.07pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.09%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.32pp)、AI算力/光模块(+2.97pp)、新能源/电力设备(+2.95pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.59% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中芯国际、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、光启技术、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.32%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：工商银行、悦康药业、深南电路、舒泰神；退出：中芯国际、泸州老窖、科伦药业、立讯精密

2025-09-30 新进：中芯国际、光启技术、昂利康、立讯精密；退出：信立泰、工商银行、深南电路、百利天恒、舒泰神

2025-12-31 新进：三七互娱、东山精密、宁德时代、山东黄金、新易盛；退出：一品红、光启技术、昂利康、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 9/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。