大成成长回报六个月持有混合A

大成成长回报六个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成成长回报六个月持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.74%，四季平均换手约55.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(14.91%)、消费/家电/面板(2.79%)。四季度新进Top10：厦门钨业、杰瑞股份、浙江龙盛、美的集团、鱼跃医疗。2025 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 2 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 18.57% 调整至 21.31%，机械设备 由 8.71% 至 11.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中兴通讯、川仪股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 16.07% 升至 27.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方电缆、中矿资源、恩华药业、爱旭股份，退出 中兴通讯、中国移动、中集车辆、川仪股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 厦门钨业、杰瑞股份、浙江龙盛、美的集团，退出 东方电缆、中矿资源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、建筑装饰、通信 等方向；净加仓 电力设备(+2.74pp)、机械设备(+3.2pp)、医药生物(+4.56pp)；净降配 家用电器(-2.57pp)、汽车(-4.24pp)、建筑装饰(-3.56pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（9.5%→15.83%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.84pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.57pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.53pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中兴通讯、中国移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、宁德时代、新宙邦、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.31%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中矿资源 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.74pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、宁德时代、新宙邦、海兴电力 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中兴通讯、川仪股份；退出：—

2025-09-30 新进：东方电缆、中矿资源、恩华药业、爱旭股份、阳光电源；退出：中兴通讯、中国移动、中集车辆、川仪股份、新宙邦、海兴电力、美的集团、鸿路钢构

2025-12-31 新进：厦门钨业、杰瑞股份、浙江龙盛、美的集团、鱼跃医疗；退出：东方电缆、中矿资源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 2/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。