平安优质企业混合A

平安优质企业混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

平安优质企业混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约17.73%，四季平均换手约73.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.68%)、AI算力/光模块(1.53%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.53%）。四季度新进Top10：中孚实业、中际旭创、农业银行、寒武纪、新易盛。2025 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 7 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电力设备、电子。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中信证券、华海药业、新易盛，退出 中国移动、华峰测控、格力电器、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 中科曙光、中芯国际、德福科技、赤峰黄金，退出 东山精密、东方电缆、农业银行、华海药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 2.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中孚实业、中际旭创、农业银行、寒武纪，退出 中科曙光、中芯国际、德福科技、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、家用电器 等方向；净加仓 非银金融(+1.77pp)、有色金属(+1.69pp)、基础化工(+1.77pp)；净降配 电力设备(-3.77pp)、食品饮料(-2.02pp)、家用电器(-1.56pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.34%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.53pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.16pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.16pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中国移动、中科曙光、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、东方电缆、中芯国际、华峰测控 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中孚实业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.77pp；主要经由 东方电缆、宁德时代、德福科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中信证券、华海药业、新易盛、沪电股份、瑞可达；退出：中国移动、华峰测控、格力电器、贵州茅台、阳光电源

2025-09-30 新进：中科曙光、中芯国际、德福科技、赤峰黄金、长电科技；退出：东山精密、东方电缆、农业银行、华海药业、新易盛、瑞可达

2025-12-31 新进：中孚实业、中际旭创、农业银行、寒武纪、新易盛、新金路；退出：中科曙光、中芯国际、德福科技、沪电股份、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 7/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。