富国匠心精选12个月持有混合A

富国匠心精选12个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国匠心精选12个月持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.74%，四季平均换手约71.53%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.32%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.9%→Q4 9.32%）。四季度新进Top10：三七互娱、源杰科技、珂玛科技、生益科技。2025 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.9% 调整至 37.82%，通信 由 0% 至 18.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 完美世界、掌阅科技、新易盛、沪电股份，退出 广联达、海康威视、税友股份、纳芯微。Q3 电子行业持仓占比从 19.84% 升至 44.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、中际旭创、兆易创新、寒武纪，退出 华曙高科、完美世界、掌阅科技、源杰科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三七互娱、源杰科技、珂玛科技、生益科技，退出 兆易创新、工业富联、巨人网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、机械设备、计算机 等方向；净加仓 电子(+32.92pp)、通信(+18.77pp)；净降配 传媒(-2.76pp)、机械设备(-7.13pp)、计算机(-15.75pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.29%→8.97%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.32pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.9pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 35.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 25.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、兆易创新、华曙高科、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：完美世界、掌阅科技、新易盛、沪电股份、深南电路、源杰科技、绿联科技、金桥信息；退出：广联达、海康威视、税友股份、纳芯微、金山办公、鼎捷数智

2025-09-30 新进：东山精密、中际旭创、兆易创新、寒武纪、工业富联；退出：华曙高科、完美世界、掌阅科技、源杰科技、绿联科技、金桥信息

2025-12-31 新进：三七互娱、源杰科技、珂玛科技、生益科技；退出：兆易创新、工业富联、巨人网络

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 9/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。