银华安盛混合

银华安盛混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华安盛混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.17%，四季平均换手约92.67%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.02%)、半导体设备/材料(2.96%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.98%）。四季度新进Top10：万辰集团、中际旭创、兆易创新、北方华创、嘉元科技。2025 年调仓：新进 23 笔（11 盈 / 12 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 11.14%，通信 由 0% 至 8.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中微公司、中际旭创、分众传媒，退出 九号公司、五粮液、宁德时代。Q3 再平衡：新进 三七互娱、东鹏饮料、寒武纪、恒生电子，退出 中国平安、中微公司、中际旭创、分众传媒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.49% 升至 11.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万辰集团、中际旭创、兆易创新、北方华创，退出 三七互娱、东鹏饮料、恒生电子、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、汽车 等方向；净加仓 商贸零售(+3.48pp)、通信(+8.32pp)、电子(+11.14pp)；净降配 食品饮料(-11.73pp)、汽车(-4.28pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.94%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.02pp)、半导体设备/材料(+2.96pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.47pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 19.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、寒武纪、恒生电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 15.05% 为全年高点（年初 4.47%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、嘉元科技、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 4.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.91%；主要经由 嘉元科技、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中微公司、中际旭创、分众传媒、山西汾酒、有友食品、牧原股份、盟升电子、立高食品；退出：九号公司、五粮液、宁德时代

2025-09-30 新进：三七互娱、东鹏饮料、寒武纪、恒生电子、拓普集团、新易盛；退出：中国平安、中微公司、中际旭创、分众传媒、山西汾酒、有友食品、牧原股份、盟升电子、立高食品、贵州茅台

2025-12-31 新进：万辰集团、中际旭创、兆易创新、北方华创、嘉元科技、汇成股份、立讯精密、雅克科技；退出：三七互娱、东鹏饮料、恒生电子、拓普集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/12；退出 规避/错失 10/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。