华夏核心成长混合A

华夏核心成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏核心成长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.97%，四季平均换手约72.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(17.13%)。四季度新进Top10：中矿资源、华联控股、国城矿业、大中矿业、天华新能。2025 年调仓：新进 18 笔（12 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 房地产 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 6.04% 调整至 31.55%，房地产 由 0% 至 10.53%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东材科技、九号公司、云路股份、天振股份，退出 鑫铂股份。Q3 再平衡：新进 博迁新材、工业富联、隆扬电子，退出 九号公司、天振股份、奕瑞科技、绿能慧充，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 9.75% 升至 31.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中矿资源、华联控股、国城矿业、大中矿业，退出 三棵树、东材科技、云路股份、博迁新材，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、国防军工、建筑材料 等方向；净加仓 有色金属(+25.51pp)、机械设备(+3.65pp)、电力设备(+2.64pp)；净降配 电子(-9.3pp)、国防军工(-3.98pp)、建筑材料(-4.44pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→17.13%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+17.13pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 9.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 工业富联、思特威、隆扬电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 24.42% 逐季回落至年末 17.43%；主要经由 天华新能、工业富联、思特威、睿创微纳 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 31.55% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、云路股份、博迁新材、国城矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.51% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 天华新能、绿能慧充 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东材科技、九号公司、云路股份、天振股份、奕瑞科技；退出：鑫铂股份

2025-09-30 新进：博迁新材、工业富联、隆扬电子；退出：九号公司、天振股份、奕瑞科技、绿能慧充、铂力特

2025-12-31 新进：中矿资源、华联控股、国城矿业、大中矿业、天华新能、永兴材料、盛新锂能、科达制造、西藏城投、雅化集团；退出：三棵树、东材科技、云路股份、博迁新材、工业富联、思特威、睿创微纳、隆扬电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/6；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。