工银兴瑞一年持有期混合A
(012888)公募混合型
重仓透视
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自然年：2025
2025 自然年 · 重仓透视
工银兴瑞一年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
工银兴瑞一年持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.7%，四季平均换手约61.2%。四季度新进Top10：凯莱英、博腾股份、巨化股份、普蕊斯、泰格医药。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 7 笔（规避 2 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.7% |
| 平均换手 | 61.2% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0169 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 8.96% |
| 年化波动率 | 29.11% |
| 最大回撤 | -32.19% |
| 夏普比率 | 0.19 |
| 索提诺比率 | 0.25 |
| 同类排名 | 前 76%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 50.3 | 中等 |
| 波动 | 81.7 | 较大 |
| 风险 | 13.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 25.31% 调整至 25.07%。
Q2 末换仓：新进 巨化股份、海思科、特宝生物、石药创新，退出 凯莱英。Q3 再平衡：退出 巨化股份、智翔金泰、特宝生物、石药创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 凯莱英、博腾股份、巨化股份、普蕊斯，持仓进一步向龙头集中。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 25.31% | 24.77% | 23.66% | 25.07% | -0.24 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：巨化股份、海思科、特宝生物、石药创新、神州细胞、科伦药业；退出：凯莱英
2025-09-30 新进：—；退出：巨化股份、智翔金泰、特宝生物、石药创新、神州细胞、科伦药业
2025-12-31 新进：凯莱英、博腾股份、巨化股份、普蕊斯、泰格医药、百利天恒；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 科伦药业 | 2.28 | 2.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海思科 | 2.8 | 26.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 石药创新 | 2.26 | -11.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 巨化股份 | 2.0 | 39.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 特宝生物 | 1.46 | 16.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 神州细胞 | 2.12 | -6.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 凯莱英 | 2.41 | 12.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科伦药业 | 2.28 | 2.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 石药创新 | 2.26 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 巨化股份 | 2.0 | 39.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 特宝生物 | 1.46 | 16.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 智翔金泰 | 2.1 | 10.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 神州细胞 | 2.12 | -6.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 凯莱英 | 3.28 | 19.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 泰格医药 | 1.77 | -5.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 博腾股份 | 1.8 | -9.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 普蕊斯 | 1.29 | 6.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨化股份 | 1.53 | -11.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百利天恒 | 1.78 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 2/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。