摩根鑫睿优选一年持有混合

摩根鑫睿优选一年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根鑫睿优选一年持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.8%，四季平均换手约71.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.93%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、中钨高新、天华新能、天山铝业、杰瑞股份。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 4 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电力设备 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 3.76% 调整至 9.42%，电力设备 由 4.21% 至 8.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 新易盛、杰瑞股份、浦发银行、海大集团，退出 东山精密、宇通客车、思特威、胜宏科技。Q3 再平衡：新进 东山精密、亿纬锂能、牧原股份、运机集团，退出 威胜信息、杰瑞股份、浦发银行、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 5.32% 升至 9.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、中钨高新、天华新能、天山铝业，退出 新易盛、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+3.21pp)、机械设备(+5.66pp)、电力设备(+4.55pp)；净降配 电子(-6.34pp)、通信(-2.09pp)、汽车(-2.74pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.73%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 11.35% 逐季回落至年末 2.92%；主要经由 东山精密、威胜信息、思特威、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 21.1% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.21%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.76% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：新易盛、杰瑞股份、浦发银行、海大集团、海格通信、科伦药业、纽威股份；退出：东山精密、宇通客车、思特威、胜宏科技

2025-09-30 新进：东山精密、亿纬锂能、牧原股份、运机集团；退出：威胜信息、杰瑞股份、浦发银行、海大集团、海格通信、科伦药业、纽威股份

2025-12-31 新进：中国平安、中钨高新、天华新能、天山铝业、杰瑞股份；退出：新易盛、牧原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 4/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。