西部利得碳中和混合发起C

西部利得碳中和混合发起C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

西部利得碳中和混合发起C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.26%，四季平均换手约83.77%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.46%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中矿资源、华盛锂电、多氟多、大金重工、天赐材料。2025 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 21 笔（规避 11 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 7.6%，基础化工 由 0% 至 4.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中天科技、中际联合、圣泉集团、海力风电，退出 三星医疗、亿纬锂能、宏发股份、日月股份。Q3 再平衡：新进 东方电缆、亿纬锂能、嘉泽新能、宁德时代，退出 中天科技、中际联合、圣泉集团、明阳电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 7.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中矿资源、华盛锂电、多氟多、大金重工，退出 东方电缆、嘉泽新能、尚太科技、海力风电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 有色金属(+7.6pp)、基础化工(+4.67pp)；净降配 电力设备(-18.03pp)、机械设备(-3.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.85%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.46pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.51%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 41.26% 逐季回落至年末 20.17%；主要经由 三星医疗、东方电缆、中际联合、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、盛新锂能 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 38.2% 逐季回落至年末 20.17%；主要经由 三星医疗、东方电缆、亿纬锂能、华盛锂电 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中天科技、中际联合、圣泉集团、海力风电、特锐德、禾望电气、金风科技、骄成超声；退出：三星医疗、亿纬锂能、宏发股份、日月股份、时代新材、盛弘股份、科达利、金雷股份

2025-09-30 新进：东方电缆、亿纬锂能、嘉泽新能、宁德时代、尚太科技、科达利；退出：中天科技、中际联合、圣泉集团、明阳电气、特锐德、禾望电气、金风科技

2025-12-31 新进：中矿资源、华盛锂电、多氟多、大金重工、天赐材料、盛新锂能、金盘科技；退出：东方电缆、嘉泽新能、尚太科技、海力风电、海博思创、科达利

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 11/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。