嘉合锦明混合C

嘉合锦明混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉合锦明混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.73%，四季平均换手约75.43%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.25%)、AI算力/光模块(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.59%→期末 5.25%）。最近一季新进Top10：东山精密、中微公司、中际旭创、仕佳光子、佰维存储。2026 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 14.89% 调整至 42.8%，通信 由 3.59% 至 22.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST臻镭、上海港湾、上海瀚讯、中际旭创，退出 新易盛、瑞芯微、盛科通信。Q3 再平衡：新进 中钨高新、臻镭科技、长光华芯，退出 ST臻镭、中际旭创、寒武纪、迈瑞医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 13.05% 升至 42.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中微公司、中际旭创、仕佳光子，退出 上海港湾、上海瀚讯、中钨高新、厦门钨业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+19.28pp)、电子(+27.91pp)；净降配 汽车(-8.75pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.25%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.25pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.59pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 5.25% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：ST臻镭、上海港湾、上海瀚讯、中际旭创、厦门钨业、航天电子、赣锋锂业、迈瑞医疗；退出：新易盛、瑞芯微、盛科通信

2026-03-31 新进：中钨高新、臻镭科技、长光华芯；退出：ST臻镭、中际旭创、寒武纪、迈瑞医疗

2026-06-30 新进：东山精密、中微公司、中际旭创、仕佳光子、佰维存储、剑桥科技、北方华创、澜起科技、盛科通信；退出：上海港湾、上海瀚讯、中钨高新、厦门钨业、比亚迪、臻镭科技、航天电子、赣锋锂业、长光华芯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 9/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。