嘉合锦明混合C
(012988)权益主动型公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
嘉合锦明混合C 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合锦明混合C 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.62%，四季平均换手约72.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(10.7%)、AI算力/光模块(4.63%)、半导体设备/材料(4.33%)。四季度新进Top10：北方华创、海光信息、漫步者、金山办公。2024 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 6 / 错失 11）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.6200% |
| 平均换手 | 72.9700% |
| 持股集中度 | 0.0272 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 16.78%，汽车 由 9.37% 至 9.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国广核、中国移动、国网信通、正泰电源，退出 中国海油、今天国际、新易盛、正帆科技。Q3 电力设备行业持仓占比从 3.43% 升至 20.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、宁德时代、格力电器、科达利，退出 中国广核、中国移动、国网信通、正泰电源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、海光信息、漫步者、金山办公，退出 中信证券、锦浪科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、通信、有色金属 等方向；净加仓 计算机(+5.24pp)、家用电器(+3.64pp)、电力设备(+16.78pp)；净降配 食品饮料(-3.31pp)、通信(-3.57pp)、有色金属(-6.45pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（3.43%→10.27%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+10.7pp)、半导体设备/材料(+4.33pp)；相应下降：AI算力/光模块(-5.75pp)、资源/有色(-6.45pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，年初 10.38% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.96%；主要经由 北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 15.03%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 6.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.7%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 3.43% | 10.27% | 10.7% | +10.70 |
| AI算力/光模块 | 10.38% | 0.0% | 0.0% | 4.63% | -5.75 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.33% | +4.33 |
| 资源/有色 | 6.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.45 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 3.43% | 20.28% | 16.78% | +16.78 |
| 汽车 | 9.37% | 10.1% | 9.54% | 9.88% | +0.51 |
| 电子 | 10.95% | 3.36% | 0.0% | 8.96% | -1.99 |
| 计算机 | 2.92% | 0.0% | 0.0% | 8.16% | +5.24 |
| 公用事业 | 5.31% | 6.46% | 4.55% | 4.29% | -1.02 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 5.16% | 3.64% | +3.64 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 4.56% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.0% | 2.56% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 3.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.31 |
| 通信 | 3.57% | 5.17% | 0.0% | 0.0% | -3.57 |
| 有色金属 | 6.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.45 |
| 机械设备 | 3.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.44 |
| 石油石化 | 0.28% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.28 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 10.38% | 0% | 0% | 8.96% | -1.42 | 持仓占比较高 | 北方华创、新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 3.43% | 10.27% | 15.03% | +15.03 | 明显加仓 | 北方华创、宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 6.45% | 0% | 0% | 0% | -6.45 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 3.43% | 10.27% | 10.7% | +10.70 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：中国广核、中国移动、国网信通、正泰电源、江淮汽车、立讯精密、菲利华、阳光电源；退出：中国海油、今天国际、新易盛、正帆科技、海光信息、紫金矿业、贵州茅台、韦尔股份
2024-09-30 新进：中信证券、宁德时代、格力电器、科达利、锦浪科技；退出：中国广核、中国移动、国网信通、正泰电源、江淮汽车、立讯精密、菲利华
2024-12-31 新进：北方华创、海光信息、漫步者、金山办公；退出：中信证券、锦浪科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 正泰电源 | 1.84 | 25.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 3.36 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国广核 | 1.98 | -2.81 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 阳光电源 | 3.43 | 60.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 菲利华 | 2.56 | 39.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 国网信通 | 1.88 | 16.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 江淮汽车 | 2.07 | 58.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国移动 | 5.17 | 2.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 新易盛 | 3.57 | 57.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 今天国际 | 2.92 | -19.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.31 | -13.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国海油 | 0.28 | 12.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 6.45 | 4.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 韦尔股份 | 4.14 | 0.98 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 海光信息 | 6.81 | -8.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 正帆科技 | 3.44 | -13.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 格力电器 | 5.16 | -5.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 科达利 | 5.55 | 0.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.6 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 锦浪科技 | 4.46 | -26.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中信证券 | 4.56 | 7.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 正泰电源 | 1.84 | 25.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.36 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国广核 | 1.98 | -2.81 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 菲利华 | 2.56 | 39.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 国网信通 | 1.88 | 16.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 江淮汽车 | 2.07 | 58.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国移动 | 5.17 | 2.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 漫步者 | 2.25 | -11.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 北方华创 | 4.33 | 6.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 海光信息 | 4.63 | -5.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 金山办公 | 8.16 | 4.44 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 锦浪科技 | 4.46 | -26.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中信证券 | 4.56 | 7.24 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 6/11。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。