一、投资风格总览
在 倪权生（013091）担任 摩根均衡优选混合A 基金经理期间（2021-09-27 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 24.8212%，持股集中度 均值约 0.0078，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 61.8%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 87.2%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 50.82%；金融业 9.54%；交通运输、仓储和邮政业 4.23%。
• 2025-03-31：制造业 53.4%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.01%；金融业 4.27%。
• 2025-06-30：制造业 54.65%；金融业 8.37%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 2.83%。
• 2025-09-30：制造业 59.98%；农、林、牧、渔业 2.54%；采矿业 2.22%。
• 2025-12-31：制造业 54.89%；金融业 5.25%；采矿业 4.1%。
• 2026-03-31：制造业 68.82%；采矿业 3.3%；金融业 2.55%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（54.79%） 变为 制造业（68.82%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 天华新能（300390）占净值 5.4%，较上季 加仓。
• 东山精密（002384）占净值 4.95%，较上季 加仓。
• 宁德时代（300750）占净值 3.79%，较上季 减仓。
• 杰瑞股份（002353）占净值 3.72%，较上季 减仓。
• 新易盛（300502）占净值 2.88%，较上季 减仓。
• 华通线缆（605196）占净值 2.78%，较上季 仓位不变。
• 运机集团（001288）占净值 2.69%，较上季 减仓。
• 徐工机械（000425）占净值 2.49%，较上季 减仓。
• 药明康德（603259）占净值 2.34%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 31.04%，持股集中度 为 0.0117。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：53.8%、71.4%、76.9%、83.3%、60.0%、45.5%、41.7%。
对应新进入前十大个股数量：3、5、4、5、3、4、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 天华新能（300390）加仓，占净值 5.4%（2026-03-31）。
• 东山精密（002384）加仓，占净值 4.95%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）减仓，占净值 3.79%（2026-03-31）。
• 杰瑞股份（002353）减仓，占净值 3.72%（2026-03-31）。
• 新易盛（300502）减仓，占净值 2.88%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0078，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-09-27 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 11.89%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
