海富通碳中和混合A

海富通碳中和混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通碳中和混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.92%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.55%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：天华新能、天赐材料、恩捷股份、星源材质、盐湖股份。2025 年调仓：新进 18 笔（13 盈 / 5 亏）；退出 18 笔（规避 7 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 42.28% 调整至 45.04%，有色金属 由 0% 至 7%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中文在线、华工科技、沪电股份、瑞可达，退出 天奈科技、太辰光、德业股份、甬矽电子。Q3 电力设备行业持仓占比从 23.86% 升至 50.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华友钴业、富临精工、尚太科技、德业股份，退出 中文在线、亨通光电、华工科技、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天华新能、天赐材料、恩捷股份、星源材质，退出 富临精工、尚太科技、德业股份、爱旭股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、通信 等方向；净加仓 有色金属(+7.0pp)、电力设备(+2.76pp)、基础化工(+4.08pp)；净降配 电子(-4.88pp)、通信(-9.48pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（7.56%→16.3%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 14.36% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 亨通光电、太辰光、沪电股份、瑞可达 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.12pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、华工科技、天华新能、天奈科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.76pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、天奈科技、天赐材料 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中文在线、华工科技、沪电股份、瑞可达、英维克；退出：天奈科技、太辰光、德业股份、甬矽电子、金盘科技

2025-09-30 新进：华友钴业、富临精工、尚太科技、德业股份、盛弘股份、通威股份、阳光电源；退出：中文在线、亨通光电、华工科技、沪电股份、瑞可达、科达利、英维克

2025-12-31 新进：天华新能、天赐材料、恩捷股份、星源材质、盐湖股份、鹏辉能源；退出：富临精工、尚太科技、德业股份、爱旭股份、盛弘股份、通威股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/5；退出 规避/错失 7/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。