一、投资风格总览
在 曾刚（013185）担任 广发恒阳一年持有混合C 基金经理期间（2021-10-27 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 6.7713%，HHI 均值约 0.0006，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 93.8571%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 15.7%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 14.76%；批发和零售业 1.9%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.6%。
• 2025-03-31：制造业 14.57%；采矿业 1.67%；农、林、牧、渔业 1.05%。
• 2025-06-30：制造业 14.56%；采矿业 1.22%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.08%。
• 2025-09-30：制造业 19.5%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.3%；采矿业 0.89%。
• 2025-12-31：制造业 26.97%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.14%；采矿业 1.03%。
• 2026-03-31：制造业 26.52%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.77%；批发和零售业 0.3%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（14.69%） 变为 制造业（26.52%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 立讯精密（002475）占净值 1.52%，较上季 新进。
• 航天电器（002025）占净值 1.3%，较上季 —。
• 星宇股份（601799）占净值 1.25%，较上季 —。
• 鼎龙股份（300054）占净值 1.2%，较上季 减仓。
• 万华化学（600309）占净值 1.08%，较上季 —。
• 宁德时代（300750）占净值 0.95%，较上季 —。
• 恒力石化（600346）占净值 0.89%，较上季 新进。
• 福莱特（601865）占净值 0.82%，较上季 —。
• 天智航（688277）占净值 0.69%，较上季 —。
• 鸿路钢构（002541）占净值 0.59%，较上季 —。
上述十只占净值合计 10.29%，HHI 为 0.0011。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：100.0%、100.0%、94.4%、91.7%、81.8%、94.4%、94.7%。
对应新进入前十大个股数量：6、10、8、3、7、9、9 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 立讯精密（002475）新进，占净值 1.52%（2026-03-31）。
• 鼎龙股份（300054）减仓，占净值 1.2%（2026-03-31）。
• 恒力石化（600346）新进，占净值 0.89%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0006，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-10-27 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 12.0%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
