南方均衡优选一年持有期混合A

南方均衡优选一年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方均衡优选一年持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.23%，四季平均换手约65.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.28%)、AI算力/光模块(1.3%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、华鲁恒升、建设银行、海光信息、联赢激光。2025 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 2.24% 调整至 4.17%。

Q2 末换仓：新进 嘉友国际、建设银行、普洛药业、歌尔股份，退出 三环集团、格力电器。Q3 再平衡：新进 东方证券、中天科技、徐工机械、拓荆科技，退出 九号公司、建设银行、普洛药业、景津装备，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、华鲁恒升、建设银行、海光信息，退出 东方证券、中天科技、拓荆科技、杰瑞股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 交通运输(+1.7pp)、有色金属(+1.6pp)、银行(+1.93pp)；净降配 家用电器(-3.71pp)、汽车(-1.69pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、消费/家电/面板）；相应下降：半导体设备/材料(-1.82pp)、消费/家电/面板(-2.39pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中天科技、拓荆科技、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 5.85% 附近；主要经由 三环集团、宁德时代、徐工机械、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.1% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：嘉友国际、建设银行、普洛药业、歌尔股份；退出：三环集团、格力电器

2025-09-30 新进：东方证券、中天科技、徐工机械、拓荆科技、杰瑞股份、洛阳钼业；退出：九号公司、建设银行、普洛药业、景津装备、歌尔股份、江苏金租、美的集团

2025-12-31 新进：中国太保、华鲁恒升、建设银行、海光信息、联赢激光；退出：东方证券、中天科技、拓荆科技、杰瑞股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。