鹏华上华一年持有期混合A

鹏华上华一年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华上华一年持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.46%，四季平均换手约83.73%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.45%)、资源/有色(0.32%)。四季度新进Top10：中国人保、中国太保、中国平安、中国神华、中联重科。2025 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 机械设备、基础化工。

Q2 末换仓：新进 华荣股份、振华股份、易德龙、海晨股份，退出 优彩资源、利安隆、安徽合力、杰克股份。Q3 再平衡：新进 索通发展，退出 保隆科技、振华股份、易德龙、海晨股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人保、中国太保、中国平安、中国神华，退出 兰剑智能、华荣股份、索通发展、长源东谷，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、基础化工 等方向；净加仓 非银金融(+1.56pp)；净降配 机械设备(-2.77pp)、基础化工(-2.4pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 易德龙、金海通 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.64pp；主要经由 中联重科、兰剑智能、华荣股份、安徽合力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.2% 附近；主要经由 紫金矿业、鑫铂股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华荣股份、振华股份、易德龙、海晨股份、鑫铂股份、长源东谷；退出：优彩资源、利安隆、安徽合力、杰克股份、杰瑞股份、聚合顺、行动教育

2025-09-30 新进：索通发展；退出：保隆科技、振华股份、易德龙、海晨股份、金海通、鑫铂股份

2025-12-31 新进：中国人保、中国太保、中国平安、中国神华、中联重科、工商银行、海尔智家、紫金矿业；退出：兰剑智能、华荣股份、索通发展、长源东谷

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 10/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。