鹏华上华一年持有期混合A

鹏华上华一年持有期混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华上华一年持有期混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.62%，四季平均换手约80.2%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.7%)、AI算力/光模块(0.55%)、新能源/电力设备(0.51%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.55%）。最近一季新进Top10：中信证券、中国太保、寒武纪、海光信息、美的集团。2026 年调仓：新进 18 笔（4 盈 / 14 亏）；退出 13 笔（规避 12 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 机械设备、基础化工。

Q2 末换仓：新进 中国人保、中国太保、中国平安、中国神华，退出 兰剑智能、华荣股份、索通发展、长源东谷。Q3 再平衡：新进 宁德时代、成都银行、杭州银行、江苏银行，退出 中国人保、中国太保、工商银行、海尔智家，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中国太保、寒武纪、海光信息，退出 中国神华、中联重科、成都银行、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、基础化工 等方向；净加仓 非银金融(+2.39pp)；净降配 机械设备(-3.55pp)、基础化工(-1.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.4% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.32% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.4% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国人保、中国太保、中国平安、中国神华、中联重科、工商银行、海尔智家、紫金矿业；退出：兰剑智能、华荣股份、索通发展、长源东谷

2026-03-31 新进：宁德时代、成都银行、杭州银行、江苏银行、贵州茅台；退出：中国人保、中国太保、工商银行、海尔智家

2026-06-30 新进：中信证券、中国太保、寒武纪、海光信息、美的集团；退出：中国神华、中联重科、成都银行、紫金矿业、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/14；退出 规避/错失 12/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。