一、投资风格总览
在 杨建华（013388）担任 长城价值领航混合C 基金经理期间（2021-12-28 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 32.9138%，持股集中度 均值约 0.0129，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 45.2286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 88.2%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 29.13%；金融业 21.06%；采矿业 8.73%。
• 2025-03-31：制造业 24.38%；金融业 18.59%；交通运输、仓储和邮政业 6.12%。
• 2025-06-30：金融业 21.77%；制造业 21.34%；采矿业 7.63%。
• 2025-09-30：制造业 33.01%；金融业 10.73%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 5.39%。
• 2025-12-31：制造业 28.66%；金融业 20.64%；采矿业 5.12%。
• 2026-03-31：制造业 24.36%；金融业 17.64%；采矿业 9.18%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（19.63%） 变为 制造业（24.36%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 长江电力（600900）占净值 5.18%，较上季 仓位不变。
• 工商银行（601398）占净值 4.54%，较上季 减仓。
• 美的集团（000333）占净值 4.49%，较上季 减仓。
• 宇通客车（600066）占净值 4.47%，较上季 减仓。
• 天山铝业（002532）占净值 3.34%，较上季 仓位不变。
• 建设银行（601939）占净值 3.0%，较上季 减仓。
• 中煤能源（601898）占净值 2.86%，较上季 仓位不变。
• 中国神华（601088）占净值 2.26%，较上季 加仓。
• 中国海油（600938）占净值 1.67%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 31.81%，持股集中度 为 0.0124。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：53.8%、64.3%、18.2%、33.3%、61.5%、40.0%、45.5%。
对应新进入前十大个股数量：3、5、1、2、3、2、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 工商银行（601398）减仓，占净值 4.54%（2026-03-31）。
• 美的集团（000333）减仓，占净值 4.49%（2026-03-31）。
• 宇通客车（600066）减仓，占净值 4.47%（2026-03-31）。
• 建设银行（601939）减仓，占净值 3.0%（2026-03-31）。
• 中国神华（601088）加仓，占净值 2.26%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0129，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-12-28 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -31.16%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
