长城行业轮动混合C

长城行业轮动混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城行业轮动混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.89%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.12%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：双星新材、四方股份、大洋生物、恒立液压、英维克。2025 年调仓：新进 23 笔（11 盈 / 12 亏）；退出 23 笔（规避 16 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 国防军工 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 10.76%，国防军工 由 3.1% 至 9.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 国科天成、恒立液压、振华股份、楚江新材，退出 中芯国际、光电股份、新凤鸣、电连技术。Q3 再平衡：新进 华丰科技、博迁新材、智明达、石头科技，退出 国科天成、恒立液压、振华股份、楚江新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 10.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 双星新材、四方股份、大洋生物、恒立液压，退出 智明达、潍柴重机、石头科技、科沃斯，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 国防军工(+6.74pp)、机械设备(+10.76pp)、基础化工(+2.06pp)；净降配 电力设备(-10.29pp)、电子(-6.57pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（5.46%→8.18%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：新能源/电力设备(-2.89pp)、半导体设备/材料(-3.79pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 6.57% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际、电连技术、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 33.31% 为全年高点；主要经由 中芯国际、光电股份、华丰科技、四方股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 5.42% 为全年高点；主要经由 博迁新材、楚江新材、鑫铂股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 23% 为全年高点，此后逐步收敛至 12.71%；主要经由 四方股份、宁德时代、福莱特、绿能慧充 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：国科天成、恒立液压、振华股份、楚江新材、永兴股份、江淮汽车、潍柴重机、理工导航、英维克；退出：中芯国际、光电股份、新凤鸣、电连技术、福莱特、绿能慧充、通威股份、鑫铂股份、阳光电源

2025-09-30 新进：华丰科技、博迁新材、智明达、石头科技、科沃斯、立讯精密、绿能慧充、金盘科技；退出：国科天成、恒立液压、振华股份、楚江新材、永兴股份、江淮汽车、理工导航、英维克

2025-12-31 新进：双星新材、四方股份、大洋生物、恒立液压、英维克、菲利华；退出：智明达、潍柴重机、石头科技、科沃斯、立讯精密、绿能慧充

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/12；退出 规避/错失 16/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。