尚正竞争优势混合发起A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
尚正竞争优势混合发起A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.38%，四季平均换手约47.5%。期末主题配置集中在：资源/有色(14.14%)、消费/家电/面板(6.39%)。最近一季新进Top10：海尔智家、西藏矿业。2026 年调仓：新进 6 笔（3 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 6 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.3800% |
| 平均换手 | 47.5000% |
| 持股集中度 | 0.0374 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 7.26% |
| 年化波动率 | 18.43% |
| 最大回撤 | -23.63% |
| 夏普比率 | 0.26 |
| 索提诺比率 | 0.37 |
| 同类排名 | 前 69%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 37.9 | 偏弱 |
| 波动 | 36.0 | 较小 |
| 风险 | 41.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 食品饮料 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 9.29% 调整至 9.53%，食品饮料 由 9.19% 至 8.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 五粮液、华友钴业、盛新锂能、神火股份。Q3 再平衡：退出 五粮液、华友钴业、洛阳钼业、盛新锂能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 家用电器行业持仓占比从 0% 升至 6.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 海尔智家、西藏矿业，退出 中国神华、神火股份、陕西煤业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 煤炭 等方向；净加仓 家用电器(+6.39pp)；净降配 煤炭(-15.05pp)、有色金属(-1.79pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（7.4%→14.14%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+6.39pp)、资源/有色(+3.87pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.14% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 西藏矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 10.27% | 7.82% | 7.4% | 14.14% | +3.87 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.39% | +6.39 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 有色金属 | 15.93% | 19.84% | 14.69% | 14.14% | -1.79 |
| 基础化工 | 9.29% | 7.5% | 6.57% | 9.53% | +0.24 |
| 食品饮料 | 9.19% | 11.07% | 9.78% | 8.73% | -0.46 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.39% | +6.39 |
| 煤炭 | 15.05% | 14.86% | 14.09% | 0.0% | -15.05 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 10.27% | 7.82% | 7.4% | 14.14% | +3.87 | 明显加仓 | 西藏矿业、西部矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：五粮液、华友钴业、盛新锂能、神火股份；退出：—
2026-03-31 新进：—；退出：五粮液、华友钴业、洛阳钼业、盛新锂能
2026-06-30 新进：海尔智家、西藏矿业；退出：中国神华、神火股份、陕西煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 五粮液 | 2.82 | -2.52 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神火股份 | 4.57 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盛新锂能 | 3.44 | 16.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 3.41 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 五粮液 | 2.82 | -2.52 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 盛新锂能 | 3.44 | 16.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华友钴业 | 3.41 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 7.45 | -14.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 西藏矿业 | 8.43 | -19.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 6.39 | 9.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 神火股份 | 7.29 | -31.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国神华 | 5.53 | -16.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 陕西煤业 | 8.56 | -20.48 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/3；退出 规避/错失 6/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。