一、投资风格总览
在 朱国庆（013575）担任 鹏扬品质精选混合A 基金经理期间（2022-03-25 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 28.0388%，持股集中度 均值约 0.0106，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 59.3429%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 86.1%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 50.28%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.71%；金融业 2.51%。
• 2025-03-31：制造业 65.22%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.82%；采矿业 2.3%。
• 2025-06-30：制造业 56.2%；采矿业 2.97%；金融业 2.34%。
• 2025-09-30：制造业 60.35%；采矿业 4.11%；金融业 2.89%。
• 2025-12-31：制造业 56.12%；采矿业 5.02%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.99%。
• 2026-03-31：制造业 36.98%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.88%；金融业 3.41%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（58.43%） 变为 制造业（36.98%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 广钢气体（688548）占净值 5.18%，较上季 减仓。
• 思特威（688213）占净值 4.32%，较上季 加仓。
• 宁德时代（300750）占净值 3.45%，较上季 减仓。
• 紫金矿业（601899）占净值 2.12%，较上季 减仓。
• 恒瑞医药（600276）占净值 2.02%，较上季 新进。
• 中国平安（601318）占净值 1.97%，较上季 仓位不变。
• 蓝特光学（688127）占净值 1.79%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 20.85%，持股集中度 为 0.0073。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：50.0%、54.5%、66.7%、63.6%、55.6%、66.7%、58.3%。
对应新进入前十大个股数量：2、3、4、3、2、6、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 广钢气体（688548）减仓，占净值 5.18%（2026-03-31）。
• 思特威（688213）加仓，占净值 4.32%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）减仓，占净值 3.45%（2026-03-31）。
• 紫金矿业（601899）减仓，占净值 2.12%（2026-03-31）。
• 恒瑞医药（600276）新进，占净值 2.02%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0106，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-03-25 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 23.91%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
