湘财周期轮动一年持有混合

湘财周期轮动一年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

湘财周期轮动一年持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.5%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.12%)。四季度新进Top10：中国船舶、兖矿能源、温氏股份、立华股份、青岛港。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 煤炭 与 农林牧渔 两条主线展开：煤炭 持仓占比由 0% 调整至 7.4%，农林牧渔 由 0% 至 6.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国联通、中煤能源、招商轮船、电投能源，退出 万华化学、华电国际、海螺水泥、立方制药。Q3 再平衡：新进 中国石化、中国神华、山金国际、海螺水泥，退出 新天然气、电投能源、神火股份、长江电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 6.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国船舶、兖矿能源、温氏股份、立华股份，退出 中国石化、中国联通、山东黄金、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、公用事业、医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+2.19pp)、农林牧渔(+6.07pp)、交通运输(+2.5pp)；净降配 建筑材料(-1.65pp)、公用事业(-5.04pp)、医药生物(-1.76pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

相应下降：资源/有色(-3.34pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.2%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国联通 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.19%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国船舶 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 8.09% 逐季回落至年末 2.12%；主要经由 山东黄金、山金国际、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国联通、中煤能源、招商轮船、电投能源；退出：万华化学、华电国际、海螺水泥、立方制药

2025-09-30 新进：中国石化、中国神华、山金国际、海螺水泥；退出：新天然气、电投能源、神火股份、长江电力

2025-12-31 新进：中国船舶、兖矿能源、温氏股份、立华股份、青岛港、鸿路钢构；退出：中国石化、中国联通、山东黄金、山金国际、招商轮船、海螺水泥

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。