惠升惠诚稳健一年持有混合A

惠升惠诚稳健一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

惠升惠诚稳健一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.2%，四季平均换手约84.57%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(1.95%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：国科军工、天岳先进、天齐锂业、宏发股份、恒力石化。2025 年调仓：新进 22 笔（11 盈 / 11 亏）；退出 22 笔（规避 14 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 1.86% 调整至 4.4%。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 4.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、先导智能、北京银行、华特达因，退出 中国巨石、中航光电、云路股份、卫星化学。Q3 再平衡：新进 万华化学、三一重能、东方电缆、思瑞浦，退出 中国平安、先导智能、北京银行、华特达因，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 国科军工、天岳先进、天齐锂业、宏发股份，退出 万华化学、三一重能、东方电缆、思瑞浦，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、医药生物、基础化工 等方向；净加仓 石油石化(+2.28pp)、电子(+3.41pp)、银行(+2.19pp)；净降配 电力设备(-1.73pp)、医药生物(-2.11pp)、基础化工(-4.08pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天岳先进、思瑞浦、法拉电子、鼎龙股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.31pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重能、东方电缆、中航光电、先导智能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 4.4% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 云路股份、天齐锂业、永兴材料、江西铜业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重能、东方电缆、先导智能、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、先导智能、北京银行、华特达因、杭州银行、江西铜业、邮储银行、银轮股份；退出：中国巨石、中航光电、云路股份、卫星化学、大秦铁路、恒瑞医药、森麒麟、隆基绿能

2025-09-30 新进：万华化学、三一重能、东方电缆、思瑞浦、江苏银行、法拉电子、陕西煤业；退出：中国平安、先导智能、北京银行、华特达因、杭州银行、盐湖股份、银轮股份

2025-12-31 新进：国科军工、天岳先进、天齐锂业、宏发股份、恒力石化、永兴材料、鼎龙股份；退出：万华化学、三一重能、东方电缆、思瑞浦、江苏银行、江西铜业、法拉电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/11；退出 规避/错失 14/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。