中银证券内需增长混合A

中银证券内需增长混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中银证券内需增长混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.33%，四季平均换手约82.1%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：中微公司、北京君正、协创数据、南亚新材、普冉股份。2026 年调仓：新进 21 笔（7 盈 / 14 亏）；退出 21 笔（规避 10 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.91% 调整至 45.61%，通信 由 5.77% 至 6.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华鲁恒升、恒立液压、深南电路、益方生物，退出 中金黄金、华友钴业、天山铝业、工业富联。Q3 电子行业持仓占比从 2.39% 升至 24.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 佰维存储、同花顺、复旦微电、天华新能，退出 华鲁恒升、恒立液压、深南电路、益方生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、北京君正、协创数据、南亚新材，退出 同花顺、复旦微电、天华新能、拓荆科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、有色金属、机械设备 等方向；净加仓 电子(+42.7pp)；净降配 电力设备(-3.33pp)、有色金属(-19.19pp)、机械设备(-2.43pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（2.4%→5.6%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、资源/有色）；相应下降：AI算力/光模块(-2.9pp)、资源/有色(-9.47pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.9pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 9.47% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中金黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：华鲁恒升、恒立液压、深南电路、益方生物、迈威生物、鲁西化工；退出：中金黄金、华友钴业、天山铝业、工业富联、盛达资源、科华数据

2026-03-31 新进：佰维存储、同花顺、复旦微电、天华新能、拓荆科技、生益电子、蓝思科技；退出：华鲁恒升、恒立液压、深南电路、益方生物、英维克、迈威生物、鲁西化工

2026-06-30 新进：中微公司、北京君正、协创数据、南亚新材、普冉股份、江丰电子、源杰科技、香农芯创；退出：同花顺、复旦微电、天华新能、拓荆科技、新易盛、生益电子、紫金矿业、蓝思科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/14；退出 规避/错失 10/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。