兴银竞争优势混合A
(013783)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
兴银竞争优势混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
兴银竞争优势混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.58%，四季平均换手约71.97%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.63%)。四季度新进Top10：华峰化学、博源化工、普蕊斯。2025 年调仓：新进 18 笔（14 盈 / 4 亏）；退出 18 笔（规避 6 / 错失 12）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.5800% |
| 平均换手 | 71.9700% |
| 持股集中度 | 0.0146 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 12.80% |
| 年化波动率 | 21.31% |
| 最大回撤 | -24.67% |
| 夏普比率 | 0.49 |
| 索提诺比率 | 0.56 |
| 同类排名 | 前 49%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 61.5 | 偏强 |
| 波动 | 52.9 | 中等 |
| 风险 | 41.4 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 医药生物 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 12.85%，医药生物 由 8.66% 至 12.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 华友钴业、吉比特、奕瑞科技、恒生电子，退出 凌云股份、可孚医疗、爱柯迪、翔宇医疗。Q3 再平衡：新进 兴业证券、兴发集团、南微医学、思源电气，退出 华友钴业、吉比特、奕瑞科技、普蕊斯，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 3.52% 升至 12.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华峰化学、博源化工、普蕊斯，退出 兴业证券、恒生电子、顺络电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、交通运输、汽车 等方向；净加仓 医药生物(+3.74pp)、电力设备(+4.52pp)、石油石化(+3.44pp)；净降配 电子(-2.7pp)、交通运输(-2.43pp)、汽车(-5.92pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.03%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+4.63pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 11.4pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 恒生电子、深信服、致远互联、芯朋微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.82pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 思源电气、美亚光电、芯朋微、顺络电子 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.63pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华友钴业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 思源电气 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 4.03% | 4.63% | +4.63 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 3.52% | 12.85% | +12.85 |
| 医药生物 | 8.66% | 11.25% | 7.59% | 12.4% | +3.74 |
| 有色金属 | 0.0% | 5.2% | 4.03% | 4.63% | +4.63 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.85% | 4.52% | +4.52 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 3.63% | 4.06% | +4.06 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 3.6% | 3.44% | +3.44 |
| 传媒 | 0.0% | 3.82% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 2.7% | 0.0% | 4.56% | 0.0% | -2.70 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.7% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 2.43% | 4.08% | 0.0% | 0.0% | -2.43 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.53% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 5.92% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.92 |
| 计算机 | 8.7% | 13.01% | 3.64% | 0.0% | -8.70 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 11.4% | 13.01% | 8.2% | 0.0% | -11.40 | 明显减仓 | 恒生电子、深信服、致远互联、芯朋微、顶点软件、顺络电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.7% | 3.7% | 9.41% | 4.52% | +1.82 | 辅助配置 | 思源电气、美亚光电、芯朋微、顺络电子 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 5.2% | 4.03% | 4.63% | +4.63 | 明显加仓 | 华友钴业、藏格矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 4.85% | 4.52% | +4.52 | 明显加仓 | 思源电气 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：华友钴业、吉比特、奕瑞科技、恒生电子、普蕊斯、美亚光电；退出：凌云股份、可孚医疗、爱柯迪、翔宇医疗、致远互联、芯朋微
2025-09-30 新进：兴业证券、兴发集团、南微医学、思源电气、桐昆股份、泰格医药、立华股份、藏格矿业、顺络电子；退出：华友钴业、吉比特、奕瑞科技、普蕊斯、深信服、祥生医疗、美亚光电、顶点软件、顺丰控股
2025-12-31 新进：华峰化学、博源化工、普蕊斯；退出：兴业证券、恒生电子、顺络电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 美亚光电 | 3.7 | 20.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 普蕊斯 | 3.98 | 55.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒生电子 | 4.03 | 2.92 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 吉比特 | 3.82 | 88.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华友钴业 | 5.2 | 78.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 奕瑞科技 | 3.39 | 32.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 可孚医疗 | 2.55 | -2.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 凌云股份 | 2.87 | -26.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 爱柯迪 | 3.05 | -1.84 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 致远互联 | 3.03 | -26.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 芯朋微 | 2.7 | 11.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 翔宇医疗 | 2.74 | 20.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 藏格矿业 | 4.03 | 44.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 思源电气 | 4.85 | 41.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 顺络电子 | 4.56 | 1.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 泰格医药 | 3.67 | -2.24 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 立华股份 | 3.63 | -4.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兴发集团 | 3.52 | 22.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 桐昆股份 | 3.6 | 14.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兴业证券 | 3.53 | 13.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 南微医学 | 3.92 | -18.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 顺丰控股 | 4.08 | -17.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美亚光电 | 3.7 | 20.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 深信服 | 3.78 | 33.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 普蕊斯 | 3.98 | 55.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 顶点软件 | 5.2 | 1.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 吉比特 | 3.82 | 88.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华友钴业 | 5.2 | 78.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 奕瑞科技 | 3.39 | 32.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 祥生医疗 | 3.88 | 10.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 博源化工 | 4.52 | 13.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华峰化学 | 3.73 | -6.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 普蕊斯 | 4.27 | 6.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 顺络电子 | 4.56 | 1.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒生电子 | 3.64 | -12.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兴业证券 | 3.53 | 13.46 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 14/4；退出 规避/错失 6/12。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。