景顺长城景气进取混合C
(013813)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
景顺长城景气进取混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城景气进取混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.52%，四季平均换手约55.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.16%)、资源/有色(3.1%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中际旭创、神火股份、精测电子、赤峰黄金、金盘科技。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.5300% |
| 平均换手 | 55.1300% |
| 持股集中度 | 0.0232 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 10.39% |
| 年化波动率 | 21.87% |
| 最大回撤 | -25.52% |
| 夏普比率 | 0.35 |
| 索提诺比率 | 0.44 |
| 同类排名 | 前 58%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 54.7 | 中等 |
| 波动 | 56.2 | 中等 |
| 风险 | 38.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 9.2%，有色金属 由 0% 至 7.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 一品红、中联重科，退出 健友股份、卫星化学。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 11.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 爱旭股份、百利天恒、贝达药业、阳光电源，退出 一品红、中国重汽、中联重科、潍柴动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、神火股份、精测电子、赤峰黄金，退出 森麒麟、海尔智家、爱旭股份、百利天恒，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+2.96pp)、有色金属(+7.59pp)、电力设备(+9.2pp)；净降配 家用电器(-14.56pp)、电子(-3.33pp)、医药生物(-5.66pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→6.28%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.16pp)、资源/有色(+3.1pp)；相应下降：消费/家电/面板(-14.56pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 11.81% 为全年高点；主要经由 中际旭创、立讯精密、顺络电子 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中联重科、爱旭股份、立讯精密、精测电子 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.59%（峰值出现在 Q4）；主要经由 神火股份、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 爱旭股份、金盘科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 6.28% | 6.16% | +6.16 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.1% | +3.10 |
| 消费/家电/面板 | 14.56% | 10.73% | 7.38% | 0.0% | -14.56 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 11.4% | 9.2% | +9.20 |
| 电子 | 11.64% | 8.09% | 9.69% | 8.31% | -3.33 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.59% | +7.59 |
| 基础化工 | 10.8% | 4.83% | 3.81% | 3.63% | -7.17 |
| 汽车 | 18.45% | 13.27% | 3.42% | 3.55% | -14.90 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.5% | +3.50 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.89% | 0.0% | 2.96% | +2.96 |
| 家用电器 | 14.56% | 10.73% | 7.38% | 0.0% | -14.56 |
| 医药生物 | 5.66% | 3.05% | 7.69% | 0.0% | -5.66 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 11.64% | 8.09% | 9.69% | 11.81% | +0.17 | 持仓占比较高 | 中际旭创、立讯精密、顺络电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 11.64% | 10.98% | 21.09% | 20.47% | +8.83 | 明显加仓 | 中联重科、爱旭股份、立讯精密、精测电子、金盘科技、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.59% | +7.59 | 明显加仓 | 神火股份、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 11.4% | 9.2% | +9.20 | 明显加仓 | 爱旭股份、金盘科技、阳光电源 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：一品红、中联重科；退出：健友股份、卫星化学
2025-09-30 新进：爱旭股份、百利天恒、贝达药业、阳光电源；退出：一品红、中国重汽、中联重科、潍柴动力
2025-12-31 新进：中际旭创、神火股份、精测电子、赤峰黄金、金盘科技、隆鑫通用；退出：森麒麟、海尔智家、爱旭股份、百利天恒、美的集团、贝达药业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中联重科 | 2.89 | 10.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 一品红 | 3.05 | 18.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 卫星化学 | 5.82 | -24.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 健友股份 | 5.66 | -20.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 6.28 | 5.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 贝达药业 | 3.81 | -30.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 爱旭股份 | 5.12 | -18.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 百利天恒 | 3.88 | -13.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中联重科 | 2.89 | 10.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 4.76 | -8.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国重汽 | 3.91 | -2.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 一品红 | 3.05 | 18.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神火股份 | 4.49 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 3.5 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 精测电子 | 2.96 | 37.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 3.1 | 38.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 隆鑫通用 | 3.55 | -16.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金盘科技 | 3.04 | -17.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 美的集团 | 4.02 | 7.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 森麒麟 | 3.42 | 10.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 贝达药业 | 3.81 | -30.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海尔智家 | 3.36 | 3.0 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 爱旭股份 | 5.12 | -18.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 百利天恒 | 3.88 | -13.91 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。