广发睿升混合A
(013936)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
广发睿升混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发睿升混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.33%，四季平均换手约56.43%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.04%)、资源/有色(2.99%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.04%）。四季度新进Top10：中际旭创、新易盛、长盈精密。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.3300% |
| 平均换手 | 56.4300% |
| 持股集中度 | 0.0118 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 6.83% |
| 年化波动率 | 21.59% |
| 最大回撤 | -25.44% |
| 夏普比率 | 0.16 |
| 索提诺比率 | 0.16 |
| 同类排名 | 前 74%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 43.7 | 中等 |
| 波动 | 54.4 | 中等 |
| 风险 | 38.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 10.7%，通信 由 0% 至 6.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中金黄金、山东黄金、振华科技、欣旺达，退出 九号公司、保利发展、弘亚数控、欧派家居。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 8.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、寒武纪、巨人网络，退出 振华科技、春风动力、深信服、石头科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、新易盛、长盈精密，退出 山东黄金，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、汽车、轻工制造 等方向；净加仓 国防军工(+5.46pp)、电力设备(+3.37pp)、电子(+10.7pp)；净降配 计算机(-2.72pp)、汽车(-5.12pp)、轻工制造(-2.82pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（4.3%→8%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.04pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 17.02% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 5.58% 逐季抬升至年末 25.29%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、寒武纪、弘亚数控、欣旺达 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、山东黄金、西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 欣旺达 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.04% | +3.04 |
| 资源/有色 | 4.3% | 8.0% | 7.69% | 2.99% | -1.31 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 8.28% | 10.7% | +10.70 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.32% | +6.32 |
| 机械设备 | 5.58% | 4.38% | 3.8% | 5.76% | +0.18 |
| 国防军工 | 0.0% | 2.31% | 3.68% | 5.46% | +5.46 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 3.95% | 4.63% | +4.63 |
| 电力设备 | 0.0% | 4.43% | 5.8% | 3.37% | +3.37 |
| 有色金属 | 4.3% | 8.0% | 7.69% | 2.99% | -1.31 |
| 计算机 | 2.72% | 2.34% | 0.0% | 0.0% | -2.72 |
| 汽车 | 5.12% | 3.69% | 0.0% | 0.0% | -5.12 |
| 轻工制造 | 2.82% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.82 |
| 房地产 | 2.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.62 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.72% | 2.34% | 8.28% | 17.02% | +14.30 | 明显加仓 | 东山精密、中际旭创、寒武纪、新易盛、深信服、长盈精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 5.58% | 11.12% | 21.56% | 25.29% | +19.71 | 明显加仓 | 东山精密、寒武纪、弘亚数控、欣旺达、英维克、菲利华 |
| 黄金/有色资源 | 4.3% | 8.0% | 7.69% | 2.99% | -1.31 | 辅助配置 | 中金黄金、山东黄金、西部矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 4.43% | 5.8% | 3.37% | +3.37 | 明显加仓 | 欣旺达 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中金黄金、山东黄金、振华科技、欣旺达、石头科技、菲利华；退出：九号公司、保利发展、弘亚数控、欧派家居
2025-09-30 新进：东山精密、寒武纪、巨人网络；退出：振华科技、春风动力、深信服、石头科技、西部矿业
2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、长盈精密；退出：山东黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 振华科技 | 2.72 | 0.38 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 欣旺达 | 4.43 | 68.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 菲利华 | 2.31 | 48.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中金黄金 | 2.34 | 49.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山东黄金 | 2.72 | 23.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 石头科技 | 1.86 | 34.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 弘亚数控 | 2.53 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 保利发展 | 2.62 | -1.94 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 欧派家居 | 2.82 | -9.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 九号公司 | 2.54 | -9.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东山精密 | 3.31 | 18.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 巨人网络 | 3.95 | -4.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 寒武纪 | 4.97 | 2.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 振华科技 | 2.72 | 0.38 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 深信服 | 2.34 | 33.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 西部矿业 | 2.94 | 32.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 春风动力 | 3.69 | 23.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 石头科技 | 1.86 | 34.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长盈精密 | 3.08 | -32.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 3.28 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 3.04 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山东黄金 | 3.42 | -1.58 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。