中欧光熠一年持有混合A

中欧光熠一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧光熠一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.34%，四季平均换手约65.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.24%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、中国平安、应流股份、海康威视、立高食品。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 汽车 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 3.61% 调整至 9.66%，汽车 由 0% 至 6.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、宁德时代、春秋航空、海康威视，退出 台华新材、广日股份、弘亚数控、立讯精密。Q3 电力设备行业持仓占比从 4.19% 升至 10.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国汽研，退出 宁德时代、春秋航空、海康威视、美好医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中国平安、应流股份、海康威视，退出 亿纬锂能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电子、医药生物 等方向；净加仓 非银金融(+6.03pp)、计算机(+3.07pp)、基础化工(+6.05pp)；净降配 机械设备(-6.91pp)、电子(-3.34pp)、医药生物(-4.41pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.03%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 11.2%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中天科技、海康威视、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 10.25pp；主要经由 亿纬锂能、广日股份、弘亚数控、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.99%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：亿纬锂能、宁德时代、春秋航空、海康威视、牧原股份、百润股份、美好医疗、顺络电子；退出：台华新材、广日股份、弘亚数控、立讯精密、长春高新

2025-09-30 新进：中国汽研；退出：宁德时代、春秋航空、海康威视、美好医疗、顺络电子

2025-12-31 新进：万华化学、中国平安、应流股份、海康威视、立高食品；退出：亿纬锂能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。