一、投资风格总览
在 孙蓓琳（014045）担任 银华积极成长混合C 基金经理期间（2021-12-01 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：制造+科技导向、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 37.855%，持股集中度 均值约 0.0159，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 34.4857%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 86.3%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 49.15%；采矿业 15.69%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 6.07%。
• 2025-03-31：制造业 59.14%；采矿业 10.21%；建筑业 4.45%。
• 2025-06-30：制造业 53.0%；金融业 9.2%；采矿业 4.36%。
• 2025-09-30：制造业 47.36%；金融业 10.58%；信息传输、软件和信息技术服务业 9.65%。
• 2025-12-31：制造业 53.81%；金融业 7.73%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.92%。
• 2026-03-31：制造业 63.46%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.89%；金融业 4.35%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（51.65%） 变为 制造业（63.46%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 5.26%，较上季 加仓。
• 杭州银行（600926）占净值 4.33%，较上季 仓位不变。
• 宁德时代（300750）占净值 4.07%，较上季 减仓。
• 恒瑞医药（600276）占净值 4.04%，较上季 加仓。
• 世纪华通（002602）占净值 3.95%，较上季 加仓。
• 海尔智家（600690）占净值 3.3%，较上季 减仓。
• 华鲁恒升（600426）占净值 3.1%，较上季 新进。
• 深南电路（002916）占净值 3.08%，较上季 新进。
• 万华化学（600309）占净值 3.0%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 34.13%，持股集中度 为 0.0134。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：18.2%、33.3%、27.3%、61.5%、20.0%、27.3%、53.8%。
对应新进入前十大个股数量：1、2、1、4、1、2、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 贵州茅台（600519）加仓，占净值 5.26%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）减仓，占净值 4.07%（2026-03-31）。
• 恒瑞医药（600276）加仓，占净值 4.04%（2026-03-31）。
• 世纪华通（002602）加仓，占净值 3.95%（2026-03-31）。
• 海尔智家（600690）减仓，占净值 3.3%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0159，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-12-01 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -18.34%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
