融通内需驱动混合C

融通内需驱动混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通内需驱动混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.95%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.81%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、京仪装备、华鲁恒升、山金国际、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 非银金融 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 8.31% 调整至 11.63%，非银金融 由 0% 至 8.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 匠心家居、小商品城、新华保险、渝农商行，退出 TCL科技、格力电器、海澜之家、润本股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 12.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 云铝股份、宁德时代、山东黄金、广信科技，退出 匠心家居、双环传动、小商品城、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、京仪装备、华鲁恒升、山金国际，退出 云铝股份、宁德时代、山东黄金、广信科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、纺织服饰、美容护理 等方向；净加仓 电力设备(+7.65pp)、基础化工(+2.68pp)、非银金融(+8.9pp)；净降配 食品饮料(-4.11pp)、电子(-3.08pp)、纺织服饰(-2.3pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→8.57%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+4.81pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.15pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.39% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.31%；主要经由 TCL科技、京仪装备、新易盛、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.57pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、京仪装备、宁德时代、广信科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.63% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、山东黄金、山金国际、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.65pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、广信科技、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：匠心家居、小商品城、新华保险、渝农商行、温氏股份、纽威股份、齐鲁银行；退出：TCL科技、格力电器、海澜之家、润本股份、爱玛科技、盐津铺子、立讯精密

2025-09-30 新进：云铝股份、宁德时代、山东黄金、广信科技、思源电气、新易盛、牧原股份、紫金矿业；退出：匠心家居、双环传动、小商品城、山金国际、渝农商行、纽威股份、重庆银行、齐鲁银行

2025-12-31 新进：中国太保、京仪装备、华鲁恒升、山金国际、洛阳钼业；退出：云铝股份、宁德时代、山东黄金、广信科技、新易盛

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。