国投瑞银竞争优势混合A

国投瑞银竞争优势混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银竞争优势混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.32%，四季平均换手约93.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.48%)、消费/家电/面板(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：三美股份、中矿资源、寒武纪、巨化股份、新凤鸣。2025 年调仓：新进 23 笔（13 盈 / 10 亏）；退出 21 笔（规避 9 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 电子 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 11.16%，电子 由 8.19% 至 8.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、北方华创、寒武纪、平安银行，退出 三环集团、比亚迪、海大集团、润本股份。Q3 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 9.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴发集团、华友钴业、博源化工、江山股份，退出 中航沈飞、北方华创、寒武纪、平安银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三美股份、中矿资源、寒武纪、巨化股份，退出 兴发集团、华友钴业、博源化工、江山股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、农林牧渔、银行 等方向；净加仓 基础化工(+11.16pp)、有色金属(+3.48pp)、石油石化(+3.23pp)；净降配 家用电器(-3.72pp)、农林牧渔(-5.7pp)、银行(-2.52pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.48%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.48pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.72pp)、半导体设备/材料(-3.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 8.47% 为全年高点；主要经由 三环集团、北方华创、寒武纪、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 18.84%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、中航沈飞、北方华创、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.48pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.95%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、北方华创、寒武纪、平安银行、恒立液压、斯迪克、豪悦护理；退出：三环集团、比亚迪、海大集团、润本股份、立讯精密

2025-09-30 新进：兴发集团、华友钴业、博源化工、江山股份、海大集团、麦格米特；退出：中航沈飞、北方华创、寒武纪、平安银行、恒立液压、招商银行、斯迪克、美的集团、菲利华、豪悦护理

2025-12-31 新进：三美股份、中矿资源、寒武纪、巨化股份、新凤鸣、桐昆股份、紫金矿业、菲利华、金龙汽车、鼎龙股份；退出：兴发集团、华友钴业、博源化工、江山股份、海大集团、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/10；退出 规避/错失 9/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。