摩根沃享远见一年持有期混合A

摩根沃享远见一年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根沃享远见一年持有期混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.38%，四季平均换手约53.73%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.81%)、AI算力/光模块(5.75%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.75%）。四季度新进Top10：中坚科技、天华新能、洛阳钼业、艾力斯。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.8% 调整至 17.82%，通信 由 0% 至 13.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 8.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中坚科技、中际旭创、天孚通信、新易盛，退出 比亚迪、立讯精密。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能，退出 中坚科技、天孚通信、徐工机械、浦发银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中坚科技、天华新能、洛阳钼业、艾力斯，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、机械设备 等方向；净加仓 通信(+13.94pp)、电力设备(+9.02pp)、医药生物(+3.55pp)；净降配 电子(-5.3pp)、汽车(-5.33pp)、机械设备(-3.38pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（2.66%→8.24%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.75pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.64pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、天孚通信、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 33.22% 为全年高点；主要经由 东山精密、亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 17.82% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中坚科技、中际旭创、天孚通信、新易盛、浦发银行、科伦药业；退出：比亚迪、立讯精密

2025-09-30 新进：亿纬锂能；退出：中坚科技、天孚通信、徐工机械、浦发银行、科伦药业

2025-12-31 新进：中坚科技、天华新能、洛阳钼业、艾力斯；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 3/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。