华商竞争力优选混合A

华商竞争力优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华商竞争力优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.59%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(13.15%)、资源/有色(3.81%)。四季度新进Top10：华友钴业、四方股份、国城矿业、多氟多、天赐材料。2025 年调仓：新进 24 笔（14 盈 / 10 亏）；退出 24 笔（规避 14 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 17.04% 调整至 28.63%，有色金属 由 0% 至 7.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 厦钨新能、大金重工、春风动力、泰豪科技，退出 德业股份、思源电气、日月股份、明阳电气。Q3 建筑材料行业持仓占比从 0% 升至 13.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中材科技、亿纬锂能、宏和科技、工业富联，退出 厦钨新能、大金重工、春风动力、泰豪科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华友钴业、四方股份、国城矿业、多氟多，退出 中材科技、亿纬锂能、宏和科技、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+11.59pp)、有色金属(+7.75pp)、基础化工(+3.92pp)；净降配 汽车(-16.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→13.15%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.81pp)、新能源/电力设备(+13.15pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.89%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.59pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、厦钨新能、四方股份、大金重工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、国城矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 28.63% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、厦钨新能、四方股份、大金重工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：厦钨新能、大金重工、春风动力、泰豪科技、派能科技、海力风电、联赢激光；退出：德业股份、思源电气、日月股份、明阳电气、比亚迪、沪光股份、福达股份

2025-09-30 新进：中材科技、亿纬锂能、宏和科技、工业富联、明阳智能、浙江荣泰、艾罗能源、金风科技；退出：厦钨新能、大金重工、春风动力、泰豪科技、派能科技、禾望电气、联赢激光、隆鑫通用

2025-12-31 新进：华友钴业、四方股份、国城矿业、多氟多、天赐材料、宁德时代、春风动力、诺德股份、阳光电源；退出：中材科技、亿纬锂能、宏和科技、工业富联、明阳智能、浙江荣泰、海力风电、潍柴重机、艾罗能源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/10；退出 规避/错失 14/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。