嘉实多元动力混合A

嘉实多元动力混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实多元动力混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.58%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东方雨虹、九号公司、春风动力、欧圣电气。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 家用电器 与 汽车 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 9.9% 调整至 12.15%，汽车 由 0% 至 10.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 汽车行业持仓占比从 0% 升至 10.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 九号公司、德昌股份、春风动力、杰瑞股份，退出 三一重工、圣泉集团、广联达。Q3 再平衡：新进 圣泉集团、宁德时代、极米科技、江河集团，退出 九号公司、巨星科技、德昌股份、春风动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方雨虹、九号公司、春风动力、欧圣电气，退出 圣泉集团、宁德时代、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、电力设备、基础化工 等方向；净加仓 家用电器(+2.25pp)、建筑装饰(+5.82pp)、建筑材料(+5.01pp)；净降配 计算机(-5.46pp)、电力设备(-4.96pp)、基础化工(-4.56pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-4.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 广联达 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.76pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三一重工、宁德时代、巨星科技、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：九号公司、德昌股份、春风动力、杰瑞股份、银轮股份；退出：三一重工、圣泉集团、广联达

2025-09-30 新进：圣泉集团、宁德时代、极米科技、江河集团；退出：九号公司、巨星科技、德昌股份、春风动力、欧圣电气

2025-12-31 新进：东方雨虹、九号公司、春风动力、欧圣电气；退出：圣泉集团、宁德时代、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。