工银优势领航混合A

工银优势领航混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银优势领航混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.41%，四季平均换手约67.07%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.46%)、AI算力/光模块(6.86%)、资源/有色(5.59%)。四季度新进Top10：东山精密、晶华新材、生益科技、紫金矿业、麦格米特。2025 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 7.76% 调整至 12.04%，有色金属 由 2.76% 至 5.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 恒瑞医药、成都银行、源杰科技、紫金矿业，退出 泸州老窖、百济神州、立讯精密、纳芯微。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 7.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 安培龙、恒立液压、欣旺达、立讯精密，退出 九号公司、山东黄金、恒瑞医药、成都银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、晶华新材、生益科技、紫金矿业，退出 欣旺达、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、食品饮料、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+2.83pp)、国防军工(+4.22pp)、电力设备(+4.28pp)；净降配 电子(-2.08pp)、银行(-4.13pp)、食品饮料(-2.44pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.59%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.3pp)、资源/有色(+2.83pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.53pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.08pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、海光信息、源杰科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、宁德时代、安培龙、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，年末 5.59% 为全年高点（年初 2.76%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.28pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、欣旺达、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：恒瑞医药、成都银行、源杰科技、紫金矿业、菲利华；退出：泸州老窖、百济神州、立讯精密、纳芯微

2025-09-30 新进：安培龙、恒立液压、欣旺达、立讯精密；退出：九号公司、山东黄金、恒瑞医药、成都银行、江苏银行、源杰科技、紫金矿业

2025-12-31 新进：东山精密、晶华新材、生益科技、紫金矿业、麦格米特；退出：欣旺达、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。