汇添富低碳投资一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富低碳投资一年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.3%，四季平均换手约26.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(18.42%)。四季度新进Top10：思源电气、特变电工。2025 年调仓：新进 4 笔（3 盈 / 1 亏）；退出 4 笔（规避 1 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.3000% |
| 平均换手 | 26.5000% |
| 持股集中度 | 0.0280 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 10.90% |
| 年化波动率 | 22.36% |
| 最大回撤 | -24.99% |
| 夏普比率 | 0.37 |
| 索提诺比率 | 0.43 |
| 同类排名 | 前 59%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 56.4 | 中等 |
| 波动 | 58.4 | 中等 |
| 风险 | 40.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 公用事业 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 24.46% 调整至 37.43%，公用事业 由 3.4% 至 5.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q3 电力设备行业持仓占比从 23.95% 升至 35.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 天赐材料、广信科技、通威股份，退出 伟明环保、双环传动、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 思源电气、特变电工，退出 三花智控、广信科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、环保 等方向；净加仓 公用事业(+2.5pp)、电力设备(+12.97pp)；净降配 家用电器(-2.75pp)、环保(-5.47pp)、汽车(-12.24pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（14.45%→16.98%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.19pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 37.43% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、天赐材料、宁德时代、广信科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 37.43% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、天赐材料、宁德时代、广信科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 16.23% | 14.45% | 16.98% | 18.42% | +2.19 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 24.46% | 23.95% | 35.82% | 37.43% | +12.97 |
| 公用事业 | 3.4% | 4.62% | 5.31% | 5.9% | +2.50 |
| 汽车 | 14.6% | 10.56% | 2.53% | 2.36% | -12.24 |
| 家用电器 | 2.75% | 2.83% | 2.23% | 0.0% | -2.75 |
| 环保 | 5.47% | 4.98% | 0.0% | 0.0% | -5.47 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 24.46% | 23.95% | 35.82% | 37.43% | +12.97 | 明显加仓 | 亿纬锂能、天赐材料、宁德时代、广信科技、思源电气、特变电工 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 24.46% | 23.95% | 35.82% | 37.43% | +12.97 | 明显加仓 | 亿纬锂能、天赐材料、宁德时代、广信科技、思源电气、特变电工 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：天赐材料、广信科技、通威股份；退出：伟明环保、双环传动、比亚迪
2025-12-31 新进：思源电气、特变电工；退出：三花智控、广信科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 天赐材料 | 3.08 | 21.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 通威股份 | 2.07 | -7.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 广信科技 | 2.01 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 双环传动 | 2.1 | 48.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 4.96 | -67.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伟明环保 | 4.98 | 3.35 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 思源电气 | 2.03 | 30.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 特变电工 | 2.39 | 19.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三花智控 | 2.23 | 14.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 广信科技 | 2.01 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 3/1；退出 规避/错失 1/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。