中银中国混合(LOF)C

中银中国混合(LOF)C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银中国混合(LOF)C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.64%，四季平均换手约77.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.96%)、AI算力/光模块(2.45%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.45%）。四季度新进Top10：世纪华通、中国平安、宏桥控股、巨人网络、新易盛。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 传媒 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 7.07%，传媒 由 0% 至 5.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 8.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、农业银行、南京银行、完美世界，退出 东方雨虹、中信证券、中航西飞、信达证券。Q3 再平衡：新进 中芯国际、工业富联、恒瑞医药、海信视像，退出 农业银行、南京银行、江苏银行、石药创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中国平安、宏桥控股、巨人网络，退出 中芯国际、中际旭创、完美世界、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、计算机、电力设备 等方向；净加仓 商贸零售(+2.87pp)、通信(+2.45pp)、汽车(+3.48pp)；净降配 建筑材料(-1.9pp)、计算机(-1.51pp)、电力设备(-1.52pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.54%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.45pp)、资源/有色(+3.96pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.2pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、同花顺、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 8.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中航西飞、中芯国际、工业富联、航发动力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.07%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宏桥控股、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.52% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 钧达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、农业银行、南京银行、完美世界、拓普集团、江苏银行、潮宏基、石药创新、科伦药业、若羽臣；退出：东方雨虹、中信证券、中航西飞、信达证券、同花顺、国泰君安、新城控股、航发动力、钧达股份、锦江酒店

2025-09-30 新进：中芯国际、工业富联、恒瑞医药、海信视像、紫金矿业；退出：农业银行、南京银行、江苏银行、石药创新、科伦药业

2025-12-31 新进：世纪华通、中国平安、宏桥控股、巨人网络、新易盛；退出：中芯国际、中际旭创、完美世界、工业富联、海信视像

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。