长城研究精选混合C

长城研究精选混合C 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

长城研究精选混合C 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.3%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：兆威机电、杰普特、精测电子、芯碁微装、金徽酒。2023 年调仓：新进 17 笔（1 盈 / 16 亏）；退出 17 笔（规避 15 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2023-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 机械设备 为核心配置方向，持仓占比由 5.62% 调整至 24.35%。

Q2 末换仓：新进 三花智控、双环传动、工业富联、捷佳伟创，退出 东山精密、华峰测控、华锐精密、德业股份。Q3 再平衡：新进 中航重机、云铝股份、拓普集团、新凤鸣，退出 双环传动、工业富联、捷佳伟创、科大讯飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 6.22% 升至 24.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 兆威机电、杰普特、精测电子、芯碁微装，退出 中航重机、云铝股份、宁德时代、新凤鸣，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 家用电器(+2.92pp)、食品饮料(+2.76pp)、机械设备(+18.73pp)；净降配 电子(-6.01pp)、电力设备(-3.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→2.87%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-6.48pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 6.48% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 6.48% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：三花智控、双环传动、工业富联、捷佳伟创、科大讯飞、美芯晟、联德股份；退出：东山精密、华峰测控、华锐精密、德业股份、晶澳科技、福田汽车、阳光电源

2023-09-30 新进：中航重机、云铝股份、拓普集团、新凤鸣、神火股份；退出：双环传动、工业富联、捷佳伟创、科大讯飞、美芯晟

2023-12-31 新进：兆威机电、杰普特、精测电子、芯碁微装、金徽酒；退出：中航重机、云铝股份、宁德时代、新凤鸣、神火股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 1/16；退出 规避/错失 15/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。