长城研究精选混合C

长城研究精选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城研究精选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.88%，四季平均换手约73.77%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.21%)、资源/有色(3.01%)。四季度新进Top10：中材科技、冰轮环境、杰瑞股份、紫金矿业、阳光电源。2025 年调仓：新进 17 笔（13 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 3 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 9.9% 调整至 13.51%，基础化工 由 5% 至 13.5%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 帝科股份、开勒股份、科达利、立讯精密，退出 春风动力、杰瑞股份、阳光电源。Q3 再平衡：新进 中际旭创、华丰科技、华通线缆、宇通客车，退出 伯特利、宁德时代、帝科股份、开勒股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 6.08% 升至 13.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中材科技、冰轮环境、杰瑞股份、紫金矿业，退出 宇通客车、通润装备，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、汽车 等方向；净加仓 基础化工(+8.5pp)、通信(+5.17pp)、有色金属(+3.01pp)；净降配 电子(-5.01pp)、汽车(-13.56pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→7.21%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.01pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.69pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 4.99% 附近；主要经由 中际旭创、电连技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 23.75% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 冰轮环境、华丰科技、华通线缆、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.01%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.51% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华通线缆、宁德时代、帝科股份、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：帝科股份、开勒股份、科达利、立讯精密、紫金矿业、豪迈科技；退出：春风动力、杰瑞股份、阳光电源

2025-09-30 新进：中际旭创、华丰科技、华通线缆、宇通客车、广东宏大、通润装备；退出：伯特利、宁德时代、帝科股份、开勒股份、电连技术、科达利、立讯精密、紫金矿业、豪迈科技

2025-12-31 新进：中材科技、冰轮环境、杰瑞股份、紫金矿业、阳光电源；退出：宇通客车、通润装备

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/4；退出 规避/错失 3/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。