中欧碳中和混合发起A

中欧碳中和混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧碳中和混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.53%，四季平均换手约60.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(18.23%)。四季度新进Top10：佛塑科技、多氟多、天华新能、天赐材料、天际股份。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 27.73% 调整至 33.8%，基础化工 由 0% 至 15.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、伯特利、大金重工，退出 电连技术。Q3 再平衡：新进 欣旺达、海博思创，退出 伯特利、大金重工、德业股份、新泉股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 15.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 佛塑科技、多氟多、天华新能、天赐材料，退出 三花智控、亿纬锂能、欣旺达、海博思创，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、电子、汽车 等方向；净加仓 基础化工(+15.47pp)、电力设备(+6.07pp)、有色金属(+3.5pp)；净降配 家用电器(-5.05pp)、电子(-4.43pp)、汽车(-13.44pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.43% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 电连技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.64pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、天赐材料、天际股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.5%（峰值出现在 Q4）；主要经由 盛新锂能 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.07pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、天赐材料、天际股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：亿纬锂能、伯特利、大金重工；退出：电连技术

2025-09-30 新进：欣旺达、海博思创；退出：伯特利、大金重工、德业股份、新泉股份、比亚迪

2025-12-31 新进：佛塑科技、多氟多、天华新能、天赐材料、天际股份、盛新锂能、雅化集团、鹏辉能源；退出：三花智控、亿纬锂能、欣旺达、海博思创、科达利

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。