富国融悦12个月持有期混合C

富国融悦12个月持有期混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国融悦12个月持有期混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.98%，四季平均换手约83.67%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(9.51%)、AI算力/光模块(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中远海特、华新建材、益丰药房、豪鹏科技、锐明技术。2025 年调仓：新进 22 笔（12 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.19% 调整至 12.7%，电力设备 由 3.77% 至 7.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、旭光电子、水晶光电、泰恩康，退出 伯特利、天奈科技、小商品城、新易盛。Q3 再平衡：新进 TCL科技、万华化学、川投能源、德业股份，退出 中材科技、广东宏大、旭光电子、水晶光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 2.9% 升至 6.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中远海特、华新建材、益丰药房、豪鹏科技，退出 川投能源、德业股份、星宇股份、顺络电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、商贸零售、汽车 等方向；净加仓 基础化工(+1.71pp)、医药生物(+6.71pp)、建筑材料(+3.33pp)；净降配 通信(-3.01pp)、商贸零售(-2.38pp)、汽车(-6.92pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→8.69%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+9.51pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.01pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 15.2% 逐季回落至年末 12.7%；主要经由 TCL科技、新易盛、旭光电子、水晶光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.81pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、天奈科技、德业股份、旭光电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 3.77% 逐季抬升至年末 7.07%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天奈科技、德业股份、欣旺达、爱科赛博 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、旭光电子、水晶光电、泰恩康、爱科赛博、舒泰神、航天彩虹、航天电子；退出：伯特利、天奈科技、小商品城、新易盛、龙迅股份

2025-09-30 新进：TCL科技、万华化学、川投能源、德业股份、星宇股份、欣旺达、法拉电子、顺络电子、马应龙；退出：中材科技、广东宏大、旭光电子、水晶光电、泰恩康、爱科赛博、联创光电、舒泰神、航天彩虹、航天电子

2025-12-31 新进：中远海特、华新建材、益丰药房、豪鹏科技、锐明技术；退出：川投能源、德业股份、星宇股份、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/10；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。