宏利景气智选18个月持有混合A

宏利景气智选18个月持有混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利景气智选18个月持有混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.37%，四季平均换手约44.7%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.87%)、资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.41%→期末 9.87%）。最近一季新进Top10：寒武纪、生益科技、立讯精密。2026 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 7 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 17.91% 调整至 33.91%，通信 由 10.35% 至 22.6%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、天孚通信、生益科技，退出 恒瑞医药、甘李药业。Q3 再平衡：新进 中国铝业、源杰科技、阳光电源，退出 寒武纪、工业富联、生益科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 19.79% 升至 33.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 寒武纪、生益科技、立讯精密，退出 中国铝业、紫金矿业、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、医药生物 等方向；净加仓 通信(+12.25pp)、电子(+16.0pp)；净降配 有色金属(-3.03pp)、医药生物(-4.96pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（7.1%→9.87%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.46pp)；相应下降：资源/有色(-3.03pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.41% 逐季抬升至年末 9.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.63%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.03pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.63%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东山精密、天孚通信、生益科技；退出：恒瑞医药、甘李药业

2026-03-31 新进：中国铝业、源杰科技、阳光电源；退出：寒武纪、工业富联、生益科技

2026-06-30 新进：寒武纪、生益科技、立讯精密；退出：中国铝业、紫金矿业、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 7/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。