宏利景气智选18个月持有混合C
(014808)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
宏利景气智选18个月持有混合C 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
宏利景气智选18个月持有混合C 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约67.52%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(13.03%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比9.46%→Q4 13.03%）。四季度新进Top10：太辰光、德科立、沃尔核材、科泰电源、移远通信。2024 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 67.5200% |
| 平均换手 | 62.6300% |
| 持股集中度 | 0.0518 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 27.35% 调整至 32.75%，电子 由 19.36% 至 25.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 19.36% 升至 41.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 伊戈尔、沃尔核材、生益电子、生益科技，退出 九典制药、天孚通信、石头科技、紫金矿业。Q3 再平衡：新进 天孚通信、深南电路、胜宏科技，退出 伊戈尔、沃尔核材、金盘科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 太辰光、德科立、沃尔核材、科泰电源，退出 天孚通信、工业富联、深南电路、生益科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、有色金属、汽车 等方向；净加仓 电子(+6.18pp)、通信(+5.4pp)；净降配 家用电器(-2.85pp)、有色金属(-4.77pp)、汽车(-2.91pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（9.79%→13.03%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.57pp)；相应下降：资源/有色(-4.77pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.03% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛、长芯博创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 4.77% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 9.46% | 9.28% | 9.79% | 13.03% | +3.57 |
| 资源/有色 | 4.77% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.77 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 27.35% | 18.53% | 27.63% | 32.75% | +5.40 |
| 电子 | 19.36% | 41.24% | 49.15% | 25.54% | +6.18 |
| 电力设备 | 2.77% | 7.9% | 0.0% | 4.12% | +1.35 |
| 家用电器 | 2.85% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.85 |
| 有色金属 | 4.77% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.77 |
| 汽车 | 2.91% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.91 |
| 医药生物 | 3.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.22 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 9.46% | 9.28% | 9.79% | 13.03% | +3.57 | 明显加仓 | 新易盛、长芯博创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 4.77% | 0% | 0% | 0% | -4.77 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：伊戈尔、沃尔核材、生益电子、生益科技、立讯精密；退出：九典制药、天孚通信、石头科技、紫金矿业、长安汽车
2024-09-30 新进：天孚通信、深南电路、胜宏科技；退出：伊戈尔、沃尔核材、金盘科技
2024-12-31 新进：太辰光、德科立、沃尔核材、科泰电源、移远通信、长芯博创；退出：天孚通信、工业富联、深南电路、生益科技、立讯精密、胜宏科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 沃尔核材 | 6.05 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 4.71 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 伊戈尔 | 3.99 | -0.05 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 生益科技 | 3.02 | -1.04 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 生益电子 | 4.85 | 26.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 长安汽车 | 2.91 | -20.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 天孚通信 | 8.93 | -41.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 九典制药 | 3.22 | -28.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 4.77 | 4.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 石头科技 | 2.85 | 14.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 深南电路 | 7.46 | 12.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 天孚通信 | 8.12 | -9.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 胜宏科技 | 3.3 | 6.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 沃尔核材 | 6.05 | -1.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 伊戈尔 | 3.99 | -0.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 金盘科技 | 7.9 | -29.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 沃尔核材 | 8.61 | -19.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 科泰电源 | 4.12 | 147.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 长芯博创 | 4.7 | -15.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 太辰光 | 5.53 | 14.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 移远通信 | 4.89 | 29.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 德科立 | 5.37 | -34.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 7.48 | -6.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 深南电路 | 7.46 | 12.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 天孚通信 | 8.12 | -9.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 胜宏科技 | 3.3 | 6.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 生益科技 | 3.98 | 15.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 工业富联 | 8.68 | -14.65 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 9/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。