兴银碳中和主题混合C

兴银碳中和主题混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴银碳中和主题混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.85%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.47%)、资源/有色(2.2%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：九丰能源、宏发股份、新疆天业、松原安全、赛轮轮胎。2025 年调仓：新进 18 笔（12 盈 / 6 亏）；退出 18 笔（规避 5 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 基础化工 两条主线展开：汽车 持仓占比由 4.51% 调整至 4.53%，基础化工 由 2.3% 至 4.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 15.86% 升至 23.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 云图控股、先导智能、奥海科技、威迈斯，退出 亨通光电、华通线缆、春秋航空、梅花生物。Q3 再平衡：新进 三环集团、中天科技、中泰股份、亨通光电，退出 云图控股、先导智能、奥海科技、威迈斯，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 九丰能源、宏发股份、新疆天业、松原安全，退出 三环集团、中天科技、中泰股份、利安隆，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、交通运输 等方向；净加仓 有色金属(+2.2pp)、公用事业(+2.78pp)、基础化工(+2.17pp)；净降配 电力设备(-3.72pp)、电子(-2.94pp)、交通运输(-2.12pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.09%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.55pp)、资源/有色(+2.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.23pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中天科技、亨通光电、奥海科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.66pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、东方电缆、先导智能、华通线缆 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.2pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.72pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、先导智能、华通线缆、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：云图控股、先导智能、奥海科技、威迈斯、藏格矿业、金雷股份；退出：亨通光电、华通线缆、春秋航空、梅花生物、立讯精密、银轮股份

2025-09-30 新进：三环集团、中天科技、中泰股份、亨通光电、利安隆、华峰化学、博源化工；退出：云图控股、先导智能、奥海科技、威迈斯、宏发股份、科达利、金雷股份

2025-12-31 新进：九丰能源、宏发股份、新疆天业、松原安全、赛轮轮胎；退出：三环集团、中天科技、中泰股份、利安隆、华峰化学

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/6；退出 规避/错失 5/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。