华安产业趋势混合A

华安产业趋势混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安产业趋势混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.55%，四季平均换手约70.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.39%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、华泰证券、多氟多、思源电气。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 非银金融 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 12.21%，非银金融 由 0% 至 7.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、宁德时代、招商银行、新易盛，退出 ST华通、姚记科技、泛微网络、神州泰岳。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 11.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、华友钴业、寒武纪、海光信息，退出 世纪华通、北京人力、招商银行、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、中国平安、华泰证券、多氟多，退出 ST华通、恺英网络、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、传媒、社会服务 等方向；净加仓 非银金融(+7.58pp)、有色金属(+5.87pp)、电子(+4.5pp)；净降配 计算机(-5.07pp)、传媒(-11.71pp)、社会服务(-2.49pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（2.72%→10.43%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.39pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 11.84%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 寒武纪、泛微网络、海光信息、深信服 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 16.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、寒武纪、思源电气、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 12.21%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、思源电气、通威股份、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、宁德时代、招商银行、新易盛、税友股份、通威股份、金山办公；退出：ST华通、姚记科技、泛微网络、神州泰岳、金域医学

2025-09-30 新进：ST华通、华友钴业、寒武纪、海光信息、立讯精密、阳光电源；退出：世纪华通、北京人力、招商银行、新易盛、深信服、税友股份、通威股份、金山办公

2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、华泰证券、多氟多、思源电气；退出：ST华通、恺英网络、海光信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。